面对人民币持续升值应怎样进行外汇理财
[
2008/04/21 14:16 | by newbeefx ]
2008/04/21 14:16 | by newbeefx ]
一.选择购买外汇产品
中国外汇交易中心的数据显示，11月13日人民币对美元汇率中间价报7．4309，较前一交易日大幅回落169个基点。前一交易日，人民币汇率中间价以7．4140改写汇改以来新高记录。
自10月下旬以来，受人民币加息预期升温及美联储降息等因素影响，人民币对美元汇率持续走高，相继突破7.5、7.49、7.48、7.47、7.46、7.45等数个关口，人民币升值的速度明显加快。
面对外汇市场的新变化，银行专业人士提醒持有美元等外汇的投资者，为了不让外国货币资产缩水，目前结汇或购买外汇理财产品比较划算。
美元可尽早结汇
从事外贸工作的张先生，有5万美元存在银行已一年了，并且今后相当长一段时间内没有使用美元的计划。理财师建议，从投资收益角度考虑，如果短期内不出国使用外国货币的话，最简单的做法就是尽早结汇，把手中的美元换成人民币，以减少“资金缩水”。
目前，人民币每年的升值幅度大约在5%左右。而专家表示，最近人民币升值加速，有可能达到8%甚至10%。因此，张先生的美元存款一年多没做其他投资，实际上在人民币升值这方面已缩水5万美元×5%=2500美元，相当于损失人民币2万元左右。
中国外汇交易中心的数据显示，11月13日人民币对美元汇率中间价报7．4309，较前一交易日大幅回落169个基点。前一交易日，人民币汇率中间价以7．4140改写汇改以来新高记录。
自10月下旬以来，受人民币加息预期升温及美联储降息等因素影响，人民币对美元汇率持续走高，相继突破7.5、7.49、7.48、7.47、7.46、7.45等数个关口，人民币升值的速度明显加快。
面对外汇市场的新变化，银行专业人士提醒持有美元等外汇的投资者，为了不让外国货币资产缩水，目前结汇或购买外汇理财产品比较划算。
美元可尽早结汇
从事外贸工作的张先生，有5万美元存在银行已一年了，并且今后相当长一段时间内没有使用美元的计划。理财师建议，从投资收益角度考虑，如果短期内不出国使用外国货币的话，最简单的做法就是尽早结汇，把手中的美元换成人民币，以减少“资金缩水”。
目前，人民币每年的升值幅度大约在5%左右。而专家表示，最近人民币升值加速，有可能达到8%甚至10%。因此，张先生的美元存款一年多没做其他投资，实际上在人民币升值这方面已缩水5万美元×5%=2500美元，相当于损失人民币2万元左右。
外汇市场每天总是充斥着各种各样的利好和利空，怎样看待它们对市场的影响，对于短线把握时机显得非常重要。
任何事物都是相对的，利好和利空因素都不是绝对的。在不同的时间、不同的市场条件下，它们所起的作用也不一样。对于通常意义上的利空，在特定的市场条件下而可能成为利好，我们要辩证地看。一个信息的产生到底是利好还是利空，应该由市场说了算，而不是我们主观地去认定。
比如，在2002年12月初，欧洲央行宣布降低利率。一般来说，某一货币降低利率绝对是一个利空因素，欧元应该下跌。不过当时，市场的注意力全部集中在美国是否对伊拉克发动战争的问题上。欧元在1.00平价之下反复震荡，向上攻击的欲望蠢蠢欲动，鉴于欧洲央行可能降低利率，欧元的上涨被暂时压制。欧元降息之后，市场认为利空已释放，而且在此之前降息早已被市场各方面认同，并已全面消化。这个时候出台降息政策，就不能称之为利空，而有一种利空出尽是利好的感觉。一直被压制的市场做多的力量，被瞬间激发出来，推动欧元一路走高，前后共上涨了近四个月，达到了1.1084才进入了大规模的调整。
从这个例子中我们看到，欧元降低利率没有被市场认为是利空，那么我们也应该顺应市场的变化。
任何事物都是相对的，利好和利空因素都不是绝对的。在不同的时间、不同的市场条件下，它们所起的作用也不一样。对于通常意义上的利空，在特定的市场条件下而可能成为利好，我们要辩证地看。一个信息的产生到底是利好还是利空，应该由市场说了算，而不是我们主观地去认定。
比如，在2002年12月初，欧洲央行宣布降低利率。一般来说，某一货币降低利率绝对是一个利空因素，欧元应该下跌。不过当时，市场的注意力全部集中在美国是否对伊拉克发动战争的问题上。欧元在1.00平价之下反复震荡，向上攻击的欲望蠢蠢欲动，鉴于欧洲央行可能降低利率，欧元的上涨被暂时压制。欧元降息之后，市场认为利空已释放，而且在此之前降息早已被市场各方面认同，并已全面消化。这个时候出台降息政策，就不能称之为利空，而有一种利空出尽是利好的感觉。一直被压制的市场做多的力量，被瞬间激发出来，推动欧元一路走高，前后共上涨了近四个月，达到了1.1084才进入了大规模的调整。
从这个例子中我们看到，欧元降低利率没有被市场认为是利空，那么我们也应该顺应市场的变化。
货币“公允价值”计算的问题
[ 2008/04/20 19:59 | by newbeefx ]
2008/04/20 19:59 | by newbeefx ]
JP摩根的德拉乌西奥·贾科梅利的长期真实有效汇率模型(long -term effective real exchangera te s)表明，日元目前被低估9%，低估程度略高于美元的8%。南非货币兰特根据他的模型也被低估了，尽管南非拥有庞大的经常账户赤字。与此相对，欧元则被高估了8%。
贾科梅利真的相信美元目前被低估吗?不。他不是任永力(StephenJen，摩根士丹利首席货币分析师)。贾科梅利指出：“美国经常账户的重大调整与货币低估有关，这意味着欧元/美元的比值应当在1.30~1.35之间。”
他本应用“贸易赤字的重大调整”这个说法。过去贸易赤字与经常账户赤字基本上是一样的，但是现在已不是这样，收入账户严重恶化了，因此要维持经常账户赤字不变，贸易赤字必须减少。
这类计算多数存在问题(我不知道JP摩根的模型是不是也存在这样的问题，我没有细读关于模型结构的解释，而且计算长期真实有效汇率可以用多种模型来计算出“公允价值”)，它们都假设20年或者25年这样较长的时期内，真实汇率的平均水平接近于均衡汇率水平。然而，在过去25年中，美国贸易赤字持续扩大，而这种情况不可能在未来25年内继续存在。
贾科梅利真的相信美元目前被低估吗?不。他不是任永力(StephenJen，摩根士丹利首席货币分析师)。贾科梅利指出：“美国经常账户的重大调整与货币低估有关，这意味着欧元/美元的比值应当在1.30~1.35之间。”
他本应用“贸易赤字的重大调整”这个说法。过去贸易赤字与经常账户赤字基本上是一样的，但是现在已不是这样，收入账户严重恶化了，因此要维持经常账户赤字不变，贸易赤字必须减少。
这类计算多数存在问题(我不知道JP摩根的模型是不是也存在这样的问题，我没有细读关于模型结构的解释，而且计算长期真实有效汇率可以用多种模型来计算出“公允价值”)，它们都假设20年或者25年这样较长的时期内，真实汇率的平均水平接近于均衡汇率水平。然而，在过去25年中，美国贸易赤字持续扩大，而这种情况不可能在未来25年内继续存在。
艾略特波浪理论新解（三）
[ 2008/04/17 15:43 | by newbeefx ]
2008/04/17 15:43 | by newbeefx ]
相关连载：
艾略特波浪理论新解(一)
人生旅途，有顺境有逆境。顺境时开心、高兴，度日自然容易；逆境时万事不顺心，你会觉
艾略特波浪理论新解(一)
艾略特波浪理论新解(二)
人生旅途，有顺境有逆境。顺境时开心、高兴，度日自然容易；逆境时万事不顺心，你会觉
目前，我国居民储蓄已高达6万亿元，虽然国家已连续7次降息，并对存款利息征收利息税，但对大多数家庭来说，把部分收入存入银行，仍是首选投资方向。这笔存款是以备生存、基本生活、子女读书、就业、买房所需。但在目前存款利率持续走低情况下，家庭可选择外汇储蓄，以增加投资收益。
按规定，凡居住在中国境内的持有外汇现钞的居民均可开立外汇存款户，即境内居民个人外国货币存款户，家庭进行外汇储蓄，可以从存期、币种、账户三个方面进行考虑。
存期选择存期时，投资者要看近期外汇利率走势，因为外汇利率变动频繁，如美元利率在1991-1996年间就变动过13次。一般来说，利率水平处于高点时应选择两年期的长期外汇储蓄，利率水平相对稳定时可选择一年期的中期储蓄，而利率水平异常波动或变化趋势不明显时，宜选择3个月或者半年期的短期储蓄以观望。存款到期后要及时转存，否则逾期部分按活期利率计算。
币种在选择币种时，应兼顾利率和汇率两方面因素。一方面应选择高利率币种，以取得更多的利息收入，另一方面应选择硬通货币，也就是选择预期汇率将上升的币种。在二者不能兼顾时，投资者应灵活判断，相机抉择。
账户外汇储蓄按其性质可分为现汇账户和现钞账户。
按规定，凡居住在中国境内的持有外汇现钞的居民均可开立外汇存款户，即境内居民个人外国货币存款户，家庭进行外汇储蓄，可以从存期、币种、账户三个方面进行考虑。
存期选择存期时，投资者要看近期外汇利率走势，因为外汇利率变动频繁，如美元利率在1991-1996年间就变动过13次。一般来说，利率水平处于高点时应选择两年期的长期外汇储蓄，利率水平相对稳定时可选择一年期的中期储蓄，而利率水平异常波动或变化趋势不明显时，宜选择3个月或者半年期的短期储蓄以观望。存款到期后要及时转存，否则逾期部分按活期利率计算。
币种在选择币种时，应兼顾利率和汇率两方面因素。一方面应选择高利率币种，以取得更多的利息收入，另一方面应选择硬通货币，也就是选择预期汇率将上升的币种。在二者不能兼顾时，投资者应灵活判断，相机抉择。
账户外汇储蓄按其性质可分为现汇账户和现钞账户。
许强期权之操作策略：以小博大的最佳利器
[ 2008/04/17 15:13 | by newbeefx ]
2008/04/17 15:13 | by newbeefx ]
有投资人问我，金融工具中哪一种商品最具以小博大的特性，而且可以玩得很安全的，我可以告诉你，是非“买入选择权”莫属。
2002年10月中旬，一位客户J先生初入外汇选择权这个陌生又新颖、引人入胜的市场。当时美元兑日元(USD/JPY)的现货(SPOT)价格约在122.00左右，J先生几经考虑之下，决心买入一个：
2个月欧式(EUROPEAN STYLE)
TOKYO CUT(东京中午3:00PM结算)
USD CALL/YEN PUT(美元看多，日元看空)
1 MCO(100万美元本金)
报价的USD6500(Premium)外汇选择权
我问J先生可知此笔交易的意义，且是否在心中认为划算或有完备之交易计划？
J先生答道：“我就看多美元兑日元会升至125.00以上，甚至到2002年年底有可能涨过126.00关卡价位后到达130.00的价位；我花了USD6500去买一个2个月美元看升的机会。别说到130.00，就算只到122.80我就回本了[(122.80-122.00)×1000000-/122.80=USD6514.66]。
2002年10月中旬，一位客户J先生初入外汇选择权这个陌生又新颖、引人入胜的市场。当时美元兑日元(USD/JPY)的现货(SPOT)价格约在122.00左右，J先生几经考虑之下，决心买入一个：
2个月欧式(EUROPEAN STYLE)
TOKYO CUT(东京中午3:00PM结算)
USD CALL/YEN PUT(美元看多，日元看空)
1 MCO(100万美元本金)
报价的USD6500(Premium)外汇选择权
我问J先生可知此笔交易的意义，且是否在心中认为划算或有完备之交易计划？
J先生答道：“我就看多美元兑日元会升至125.00以上，甚至到2002年年底有可能涨过126.00关卡价位后到达130.00的价位；我花了USD6500去买一个2个月美元看升的机会。别说到130.00，就算只到122.80我就回本了[(122.80-122.00)×1000000-/122.80=USD6514.66]。
